用益-私募机构观点：中特估和AI回撤新能源、军工及医药反弹修复-全球速看

来源：用益信托网 2023-06-03 06:35:47

量客投资：中特估和AI回撤较大新能源、军工及医药反弹修复

量客投资表示，行业上，板块轮动仍然较快，主要表现为高切低，中特估值和AI回撤较大，前期跌幅较大的新能源、军工以及医药则有不错的反弹修复。宏观上，近期经济数据表现不佳，需求不足降低市场复苏预期，人民币对美元汇率破7进一步冲击市场情绪。海外，美国基本面走弱，加息预期升温。上周后半周的因子分化对策略带来一定的影响，但同时行业继续轮动也带动一定机会，本周一市场小幅反弹但交易量不及8000亿，量能不足，震荡格局将延续。

申九资产：经济持续弱复苏成长风格相对占优

(资料图)

展望后市，经济持续弱复苏：制造业PMI波动较大，而建筑业和服务业景气较强；政策持续宽松；尽管在一季度信贷放量后4月会有所回落，但整体宽松氛围不变；外围市场，美联储在5月议息会议继续加息25BP，但由于美国金融机构接连出现的资产负债表困境，市场已经交易下半年降息并且快速降息的预期，这意味着中国继续宽松乃至降息的阻碍进一步消除；同时，A股在人工智能相关板块高涨时，部分估值底部行业也略有抬升，但整体估值水平仍处于25%分位以下。申九维持市场震荡往上的观点，在经济弱复苏、流动性宽松的背景下，成长风格相对占优，延续成长股的投资策略，持续优选估值合理的高成长性公司。

广东正圆私募：AI长期看是大势所趋

广东正圆私募基金管理有限公司投资总监华通表示，AI长期看是大势所趋，从之前资金大幅换手实现上涨的迹象来看，板块短时间内难有大机会，不过市场会特别关注能够兑现业绩的公司。半导体和存储芯片方向目前主要是看行业景气逻辑，均已接近拐点，可能和AI方向共振。在华通看来，目前半导体方向处于底部阶段。AI板块早期吸引了大量来自新能源板块的资金，但目前资金的虹吸效应逐步消失。另外，AI对未来电力的影响也会很大，将构建相互促进的产业格局。

银叶投资：信用债品种目前仍有一定配置价值

知名百亿债券私募银叶投资固收副总监徐立强称，目前消费端和投资端仍需进一步发力，逆周期调节政策还有可能进一步加码。由此，信用债品种目前仍有一定配置价值。徐立强透露，目前银叶投资在信用债个券的筛选上，主要是从宏观判断出发，在行业层面选择具体的方向和个券。在此之中，尽管该机构对于信用债市场整体保持积极，但相对会重点关注边际上有改善的二级行业，从中寻找行业信用利差收窄的机会，例如航空业、餐饮旅游业等。

宽德投资：未来量化指增类产品仍有很大的“配置价值空间”

宽德投资认为，目前A股市场的估值客观上已处于历史相对低位时期，不过投资者也应避免“刻舟求剑地回溯历史估值”。另一方面，即便考虑指数的调整风险，从长期来看，具有持续稳定超额收益的指数增强产品，其下行风险也会较为有限。原因在于，优秀私募管理人指增类产品的超额收益，相对有更好的复利属性，并会对投资收益结果起主导作用。因此，尽管今年以来一些量化私募管理人的超额收益相对疲软，但对于在短期和长期时间维度上表现优秀的管理人，其未来的超额收益表现，仍值得期待。同时，考虑到目前A股客观上较低的市场估值，未来量化指增类产品预计仍有很大的“配置价值空间”。

中安鼎盛投资：今年依然会是宽幅震荡的行情

中安鼎盛投资合伙人陈伯仲告诉记者，外围不确定的因素比较多，当前市场的聚焦点在美债务上限问题上。今年依然会是宽幅震荡的行情，回顾2016年之后至今，市场一直是在宽幅震荡，但是宽幅震荡行情一直会有结构性机会。对于未来，我们认为大概率是宽幅震荡的行情，幅度和波动率可能有显著不同，未来市场会越来越有效，博弈的聪明钱越来越多。

往期回顾：

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